機遇與挑戰：

• 國內低世代液晶麵板生產線進行的又一次重大重組
• 進入2010年，國內液晶麵板行業又將麵臨著巨大的威脅

市場數據：

• 上海天馬4.5代線繼2008年虧損1.15億元後，09年前三季出現1.34億元淨虧損
• 2009年京東方5代線和成都4.5代線的經營虧損依然超過8億元
• 國內已經有3條8代以上的高世代線進入正式投資階段，投資均在30億美元以上

1月19日，國內液晶麵板企業深天馬(000050.SZ)和其大股東深圳中航(00161.HK)同時發布公告稱，深天馬擬以5.34元/股的價格定向增發1.4億股股份，購買深圳中航集團、張江集團、上海國資公司等持有的上海天馬70%股份，實現對上海天馬4.5代線的100%控股。

這是國內低世代液晶麵板生產線進行的又一次重大重組。此前
，國內已經出現了4條4.5代和4條5代的液晶麵板生產線，這些生產線在2009年金融危機中受到了巨大衝擊，出現全麵虧損的局麵。從2009年第四季度開始，虧損額才有所收窄。

然而進入2010年，國內液晶麵板行業又將麵臨著巨大的威脅。由於韓國和台灣省多條5代、6代和7代液晶麵板生產的資產折舊即將在2010年第一季度結束，這意味著外資麵板巨頭將增加15%-20%的利潤空間
，中小尺寸液晶麵板價格有可能出現大幅下降。

折舊夢魘
隨著全球經濟回暖以及液晶電視、筆記本電腦

、電紙書等消費電子產品的旺銷
，從2009年第三季度開始，韓國的三星、LGD率先走出虧損，而在第四季度台灣的友達
、奇美也先後盈利。

然而對於國內的液晶麵板廠商來說，由於目前國內液晶麵板生產線最高的也就是5代線

，其依然在虧損邊緣徘徊。

根據深天馬1月19日的公告
，上海天馬4.5代線繼2008年虧損1.15億元後，2009年前三季度依然出現了1.34億元的淨虧損。根據公司的預測，2009年第四季度公司將依然虧損。

京東方A(000725.SZ)1月15日發布業績預測
，將2009年全年業績預測從此前的預虧10億元調整為盈利2000萬至1.2億元，因為其從合肥市
、成都市和國家發改委獲得了8.3億元的財政補貼。雖然避免了其再次戴帽的尷尬，但2009年京東方5代線和成都4.5代線的經營虧損依然超過8億元。

與此同時，韓國和台灣同行固定資產折舊的提前結束卻讓國內的麵板巨頭壓力更大。

市場調查機構WitsView研究部主管張小彪1月19日透露，韓國三星電子第一座七代廠將在今年第一季度折舊完畢，LGD第一座7.5代廠也將在第二季度折舊完畢
，而台灣友達第一座六代廠與奇美5.5代廠
，也將在2010年第一季度折舊完成。

若是從筆記本電腦、液(ye)晶(jing)顯(xian)示(shi)器(qi)用(yong)麵(mian)板(ban)來(lai)看(kan)，台(tai)灣(wan)和(he)韓(han)國(guo)五(wu)代(dai)廠(chang)的(de)折(zhe)舊(jiu)攤(tan)提(ti)早(zao)已(yi)陸(lu)續(xu)結(jie)束(shu)，其(qi)中(zhong)友(you)達(da)第(di)三(san)座(zuo)五(wu)代(dai)廠(chang)會(hui)在(zai)今(jin)年(nian)第(di)三(san)季(ji)折(zhe)舊(jiu)完(wan)畢(bi)，前(qian)兩(liang)座(zuo)早(zao)已(yi)折(zhe)舊(jiu)攤(tan)提(ti)完(wan)畢(bi)。

張小彪表示，“液晶麵板尺寸愈大，機器設備折舊所占成本就愈高
，以32英寸液晶電視麵板在六代廠生產為例，一片折舊成本約30美元，以目前報價來算，約占總成本的17%。”

麵板生產線集中結束折舊後，一方麵可以保證其2010年的利潤增長

，而多出來的利潤空間也為麵板價格下調創造了條件。

京東方公關總監張宇告訴記者
，2005年初投產的京東方5代線折舊期是7年，即2012年才能結束折舊，而龍騰、深超5代線的折舊結束時間則要到2014年後
，短期內國內麵板行業可能受到國外同行折舊結束的衝擊。

他還表示
，其實2005年初京東方5代線投產時，日本和韓國的多條5代線的折舊已經結束，當年17英寸液晶麵板的價格從220美元下降到120美元，這直接導致了京東方、上廣電5代線連續兩年的虧損，直到2007年隨著國內麵板商的技術創新和全行業回暖才盈利。

張宇表示
，“在日韓同行結束攤銷後就是輕裝上陣，而國內的麵板廠商則依然每年要承擔超過15億元的資產折舊費，如果外資麵板降價10%，那麼國內麵板就必須跟進，一旦跟進就意味著虧損。”

高世代線的風險
此風險同樣影響著正在投資的高世代液晶麵板生產線。從2009年9月京東方
、龍飛光電8代線相繼動工
，到2010年1月16日TCL集團與深超科技投資聯合投資的華星光電8.5代線動工，國內已經有3條8代以上的高世代線進入正式投資階段
，投資均在30億美元以上。而國外高世代線的資產折舊將搶先結束，這對國內的高世代線將構成衝擊。

1月14日，深圳市政府秘書長、深超光電董事長於忠厚告訴記者：“深圳華星光電8.5代線的投資還算及時，因為韓國LGD、台灣友達的8.5代線也是在2008-2009年才投產的，而我們的8.5代一期量產最快是2011年第三季度，這意味著雙方差距隻有 2-3年時間，如果再晚，一旦國外8.5代線結束資產折舊而降價
，我們的麵板就麵臨著投產就虧損。”

據記者了解，LGD8.5線
、三星8代線
、友達8.5代線的資產折舊結束也都在2014-2015年，而按照華星光電的預測，其資產折舊最快也要2017年才能結束，顯然這意味著很大的投資風險。

於忠厚表示，“我們也意識到這方麵的風險，所以對華星光電采取扶上馬送一程的做法，政府的投資至少要5年後才進入回收期。”

張宇則表示，“對於京東方來說
，8代線與國外的差距隻有兩到三年時間
，而5代線差距時間則有4-5年
，我們的差距在縮小，友達、LGD的第二三條8.5代線跟我們的投資幾乎是同步的
，所以高世代線麵臨的風險要小於5代線。”

他還指出，“guowaimianbanshengchanxiandezhejiugaofengqihaimeiyouzhenzhengdaolai，suoyiguoneimianbanshengchanxianyejiangtongguojiakuaizhejiuhejishuchuangxinlaijinyibusuoduanyuguowaimianbanjutoudechaju。”