機遇與挑戰：

• 電子產業需求快速回升
• 業績複蘇的不確定因素
• 新產業興起、新技術應用提供成長空間

市場數據：

• 1-2月全球半導體產業實現營收426.33億美元

隨著全球經濟恢複增長
，全球電子產業已在2010年nian步bu入ru全quan麵mian複fu蘇su階jie段duan。新xin興xing市shi場chang的de需xu求qiu走zou強qiang以yi及ji庫ku存cun回hui補bu是shi推tui動dong行xing業ye景jing氣qi複fu蘇su的de兩liang大da力li量liang。從cong曆li史shi經jing驗yan看kan，行xing業ye一yi輪lun大da的de景jing氣qi循xun環huan的de上shang升sheng階jie段duan持chi續xu的de時shi間jian為wei2-3年，以2009年第一季度行業景氣見底推算，行業景氣的高點最快也要到2011年才會出現。

終端需求的回升好於預期，推動全球半導體營收超預期表現。2010年1-2月，全球半導體產業實現營收426.33億美元
，同比增長61.1%。其中
，2月份的營收為207.86億美元，同比增長54.6%。盡管2月份營收由於工作天數較少而環比下降，但3月份工作天數恢複正常，我們推算第一季度營收有望與2009年第四季度持平，甚至環比增長。

由於第一季度的營收增長優於預期
，市場調研機構紛紛上調對2010年全球電子產業的增長預測。Gartner甚至預期，至少在2014年之前，半導體市場都將保持持續增長。

需求快速回升
電dian子zi終zhong端duan產chan品pin非fei耐nai用yong消xiao費fei品pin的de屬shu性xing決jue定ding其qi需xu求qiu不bu會hui無wu限xian期qi壓ya縮suo，一yi旦dan經jing濟ji複fu蘇su
，需xu求qiu集ji中zhong釋shi放fang的de力li度du可ke能neng較jiao大da。目mu前qian，終zhong端duan需xu求qiu的de恢hui複fu持chi續xu超chao出chu預yu期qi
，終zhong端duan產chan品pin已yi形xing成cheng全quan麵mian複fu蘇su的de格ge局ju。從cong出chu貨huo規gui模mo來lai看kan，2010年nian終zhong端duan需xu求qiu有you望wang超chao過guo前qian期qi需xu求qiu高gao峰feng。從cong需xu求qiu的de來lai源yuan看kan

，一yi方fang麵mian來lai自zi終zhong端duan產chan品pin的de自zi然ran增zeng長chang

，另ling一yi方fang麵mian來lai自zi產chan品pin的de更geng新xin換huan代dai需xu求qiu。從cong需xu求qiu的de購gou買mai者zhe屬shu性xing來lai看kan
，今jin年nian上shang半ban年nian的de需xu求qiu主zhu要yao來lai自zi個ge人ren消xiao費fei者zhe
，而er下xia半ban年nian企qi業yeIT支出的複蘇將有望形成新的推動力量。

PC市場的增長動力來自消費型PC需求的改善。2010年第一季度，全球PC出貨量實現27%的增長。全球經濟的複蘇使得企業PC更新需求有望在2010年中期釋放，LED、平板電腦等新品都有望推動PC銷量的增加。集邦科技樂觀預期，2010年PC銷售將增長16%，未來三年每年的PC出貨量增速將達12-17%。

經濟狀況的改善推動了手機市場的發展。手機觸摸化、低價化的發展趨勢促使手機更換需求得到釋放，Gartner預期2010年全球手機市場將增長11%至13%。

相對於傳統3C產品而言
，2010年終端需求的另一個重要特征就是3D電視、電子書
、平板電腦、電容式觸摸屏等新穎產品的不斷湧現，新技術的應用將成為推動終端需求持續增長的新動力。

lishijingyanbiaoming，zibenzhichudechixushousuoyouliyutuidongchanyezhongxinhuifugongxupingheng，lianxuliangnianzibenzhichuxiajiangzhihouchanyewangwangyinglaizengchang。quanqiubandaotichanyezai2008、2009年連續兩年大幅削減資本支出的基礎上，已於2010年走向複蘇。
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業績複蘇的不確定因素
如果電子信息行業庫存回補在2010年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)完(wan)成(cheng)，則(ze)意(yi)味(wei)著(zhe)下(xia)半(ban)年(nian)市(shi)場(chang)的(de)增(zeng)長(chang)動(dong)力(li)將(jiang)回(hui)歸(gui)真(zhen)實(shi)的(de)終(zhong)端(duan)需(xu)求(qiu)。從(cong)目(mu)前(qian)的(de)訂(ding)單(dan)能(neng)見(jian)度(du)上(shang)看(kan)，我(wo)們(men)尚(shang)不(bu)能(neng)明(ming)晰(xi)的(de)判(pan)斷(duan)電(dian)子(zi)信(xin)息(xi)行(xing)業(ye)下(xia)半(ban)年(nian)的(de)訂(ding)單(dan)所(suo)能(neng)達(da)到(dao)的(de)高(gao)度(du)
，但(dan)這(zhe)並(bing)不(bu)必(bi)然(ran)意(yi)味(wei)著(zhe)下(xia)半(ban)年(nian)的(de)訂(ding)單(dan)會(hui)顯(xian)著(zhu)下(xia)降(jiang)，終(zhong)端(duan)需(xu)求(qiu)的(de)實(shi)際(ji)增(zeng)長(chang)將(jiang)是(shi)決(jue)定(ding)下(xia)半(ban)年(nian)電(dian)子(zi)信(xin)息(xi)行(xing)業(ye)訂(ding)單(dan)增(zeng)長(chang)的(de)最(zui)重(zhong)要(yao)因(yin)素(su)。

電子信息行業的出口依存度較高
，電子信息產業的出口依存度超過60%，電子類上市公司的平均出口比例達到45%。人ren民min幣bi升sheng值zhi一yi方fang麵mian影ying響xiang電dian子zi信xin息xi行xing業ye出chu口kou銷xiao量liang，一yi方fang麵mian增zeng加jia電dian子zi信xin息xi行xing業ye的de彙hui兌dui損sun失shi。一yi旦dan人ren民min幣bi繼ji續xu升sheng值zhi
，將jiang對dui電dian子zi信xin息xi行xing業ye內nei部bu分fen外wai需xu依yi賴lai度du較jiao大da的de公gong司si的de業ye績ji將jiang產chan生sheng負fu麵mian影ying響xiang，但dan對dui於yu依yi附fu於yu內nei需xu和he新xin興xing產chan業ye的de企qi業ye而er言yan，升sheng值zhi的de衝chong擊ji可ke能neng相xiang對dui較jiao小xiao。

由(you)於(yu)電(dian)子(zi)信(xin)息(xi)行(xing)業(ye)處(chu)於(yu)中(zhong)遊(you)製(zhi)造(zao)業(ye)的(de)位(wei)置(zhi)
，且(qie)大(da)多(duo)數(shu)企(qi)業(ye)沒(mei)有(you)做(zuo)產(chan)業(ye)鏈(lian)的(de)延(yan)伸(shen)

，因(yin)此(ci)
，曆(li)史(shi)上(shang)持(chi)續(xu)的(de)通(tong)脹(zhang)均(jun)侵(qin)蝕(shi)了(le)行(xing)業(ye)的(de)盈(ying)利(li)能(neng)力(li)。在(zai)通(tong)脹(zhang)初(chu)期(qi)，企(qi)業(ye)通(tong)過(guo)提(ti)價(jia)可(ke)以(yi)抵(di)消(xiao)或(huo)部(bu)分(fen)抵(di)消(xiao)成(cheng)本(ben)上(shang)漲(zhang)。但(dan)在(zai)通(tong)脹(zhang)中(zhong)期(qi)之(zhi)後(hou)，企(qi)業(ye)的(de)盈(ying)利(li)一(yi)般(ban)會(hui)下(xia)降(jiang)。不(bu)過(guo)，我(wo)們(men)認(ren)為(wei)
，即(ji)便(bian)2010年通脹上行

，電子信息行業受損的程度也將小於2008年，主要原因是2010年行業的終端需求處於複蘇之中。