行業狀況：

• 一季度財報顯示，國內家電企業銷售收入與利潤出現下滑
• 夏普、日立等紛紛作出虧損幾千億日元的預期

• 國內家電企業贏利水平下降屬於市場不景氣下正常的調整
• 國內家電企業利用調整期全力削減庫存
• 家電業在今年第二、第三季度有望迎來高速增長

近日，家電企業紛紛發布了2009年第一季度財報。財報顯示，由於受到國際金融危機的影響，長虹、TCL、美的、海爾等家電企業的贏利水平出現不同程度的下降。不過與夏普
、日立等日本企業出現的贏利水平大幅下降、企業巨額虧損不同，國內家電企業出現的贏利水平下降屬於行業不景氣時代的正常表現。聯係一個月前發布的2008年(nian)年(nian)報(bao)來(lai)看(kan)
，這(zhe)段(duan)時(shi)間(jian)國(guo)內(nei)家(jia)電(dian)企(qi)業(ye)普(pu)遍(bian)處(chu)於(yu)行(xing)業(ye)調(tiao)整(zheng)期(qi)。由(you)於(yu)去(qu)年(nian)奧(ao)運(yun)會(hui)商(shang)機(ji)刺(ci)激(ji)和(he)家(jia)電(dian)下(xia)鄉(xiang)政(zheng)策(ce)的(de)順(shun)利(li)實(shi)施(shi)，不(bu)少(shao)家(jia)電(dian)企(qi)業(ye)完(wan)成(cheng)了(le)產(chan)品(pin)升(sheng)級(ji)，並(bing)借(jie)此(ci)機(ji)會(hui)大(da)大(da)削(xue)減(jian)了(le)庫(ku)存(cun)。證(zheng)券(quan)分(fen)析(xi)師(shi)普(pu)遍(bian)認(ren)為(wei)，由(you)於(yu)國(guo)內(nei)家(jia)電(dian)市(shi)場(chang)剛(gang)性(xing)需(xu)求(qiu)依(yi)舊(jiu)存(cun)在(zai)，家(jia)電(dian)業(ye)在(zai)今(jin)年(nian)第(di)二(er)、第三季度有望迎來高速增長。

營收利潤普遍下滑

每年的4月中下旬，既是家電企業集中發布新品的黃金檔期
，也是他們向股東們公布當年第一季度財報營收情況的時間，家電新聞的焦點是“主營”、“淨利”
、“新品”等幾大關鍵詞。今年，雖然受國際金融危機的影響
，企業第一季度財報普遍發布的時間較之以往要晚了幾天
，但趕在進入5月之前，包括海信、長虹
、康佳
、TCL、美的、格力等在內的國內家電企業
，都公布了今年第一季度財報。

從整體上看

，家電企業第一季度財報凸顯了“下滑”兩字：TCL集團第一季度營業收入為77.23億元，其中銷售收入為75.69億元
，同比減少13.80%；長虹未經審計的第一季度財報顯示，營業收入為60.56億元
，比上期的71.05億元的收入減少14.8%；美的第一季度實現營業收入88.24億元，同比減少29.44%；青島海爾第一季度實現營業收入68.01億元
，較去年同期減少17%；格力第一季度實現營業收入90億元，同比下降16%。受主營業務下滑的影響，財報顯示，家電企業的利潤也普遍出現下滑跡象。
　　
縱觀全球家電產業，由於受國際金融危機的影響，全球家電業普遍出現銷售遲緩
、營收出現大幅下降的跡象，這其中，遭受國際金融危機影響最大的當屬日本企業。就在國內家電企業紛紛發布財報時，近日，夏普、日立等紛紛作出虧損幾千億日元的預期：4月27日，夏普發布新聞財報
，至2010年3月止的會計年度總贏利可能為30億日元(約3100萬美元)，淨虧1258億日元;日立最新發布的財報顯示，由於經濟前景不明朗，日立方麵預計在2008財年總淨虧損達7000億日元。
　　
“與日本家電企業相比，國內彩電企業出現的贏利水平下降屬於市場不景氣狀況下正常的調整，下降的幅度也在正常的範疇之內。”銀河證券家電行業分析師朱力軍介紹說。[page]

調整期全力削減庫存

雖sui然ran下xia滑hua是shi今jin年nian第di一yi季ji度du財cai報bao主zhu題ti之zhi一yi
，但dan從cong各ge企qi業ye公gong布bu的de財cai報bao中zhong
，我wo們men發fa現xian不bu少shao國guo內nei企qi業ye正zheng利li用yong這zhe一yi時shi期qi

，借jie助zhu家jia電dian下xia鄉xiang政zheng策ce

，在zai大da力li削xue減jian各ge自zi的de庫ku存cun。
　　
庫存減少的現象在家電下鄉政策實施後表現得更為明顯，今年第一季度結束後，康佳的庫存為22.60億元，期初庫存為25.74億元，減少了3.14億元

；TCL集團的庫存從期初的45.54億元大幅減少至37.00億元
，減少8.54億元；海信電器的庫存從11.93億元減少至7.20億元；長虹電器的庫存也有微幅減少，從60.08億元減少至59.39億元。
　　
空調行業的存貨問題一直被人們所關注。從第一季度季報來看，格力電器第一季度的存貨較期初減少了33.75%。美的電器今年第一季度存貨相比去年同期下降了18%。“第二季度為傳統旺季
，一般期末存貨高於期初，但是格力的存貨僅為32億元
，較期初有明顯下降，格力對存貨的控製依然值得後續關注。”申銀萬國分析師付娟說。
　　
庫存的不斷減少
，也讓國內家電企業在市場中的表現越來越好
，TCL集團董事長李東生就曾表示：“目前TCL多媒體資金和庫存周轉速度都降到37天
，而三星電子目前是45天。”顯然，不斷減少的庫存不僅加快了企業庫存周轉速度，也盤活了企業的現金流。
　　
記者了解到，家電下鄉政策的順利實施
，也給企業提供了削減庫存的最佳機遇。據了解，隨著今年2月1日家電下鄉在全國推廣，三、四級市場對家電產品的需求迅速增加。
　　
康佳董事局秘書肖慶介紹說，2008年康佳積極落實國家家電下鄉政策
，深耕三、四級市場，完成了近2000家二、三級市場渠道終端門店的平板化改造

，自2008年12月“家電下鄉”推廣工程開展以來

，深康佳在農村市場銷售收入接近6億元，同比增長幅度超過20%。
　　
長城證券分析師何奇峰認為，第一季度家電產業呈現回暖跡象，其中主要原因之一就是企業加大了減少庫存的力度。

看好第二季度市場

曆經第一季度的調整後
，受訪的專家和企業普遍看好今年第二季度市場。彩電方麵，由於行業處在從CRT(顯像管)電視向平板電視轉型的關鍵期
，市場上對平板電視的需求量很大，所以很多企業的潛在機會是存在的。
　　
本報記者先前赴山東、四川、湖南
、重慶等地采訪時
，海信電器股份有限公司副總經理王雲利
、TCL重慶分公司總經理李雲都對記者表示，對平板電視的期待不再是一、二級市場消費者的獨有屬性，就連農村市場
，不少消費者也在等待平板電視下鄉。
　　
這(zhe)給(gei)平(ping)板(ban)電(dian)視(shi)在(zai)農(nong)村(cun)市(shi)場(chang)推(tui)廣(guang)提(ti)供(gong)了(le)前(qian)提(ti)條(tiao)件(jian)

，而(er)伴(ban)隨(sui)著(zhe)麵(mian)板(ban)價(jia)格(ge)的(de)下(xia)降(jiang)以(yi)及(ji)國(guo)內(nei)彩(cai)電(dian)企(qi)業(ye)積(ji)極(ji)進(jin)軍(jun)上(shang)遊(you)
，平(ping)板(ban)電(dian)視(shi)的(de)成(cheng)本(ben)獲(huo)得(de)了(le)進(jin)一(yi)步(bu)的(de)降(jiang)低(di)。這(zhe)種(zhong)背(bei)景(jing)下(xia)，企(qi)業(ye)紛(fen)紛(fen)看(kan)好(hao)第(di)二(er)季(ji)度(du)市(shi)場(chang)。
　　
“第二季度是值得期待的，家電下鄉政策必將帶來平板電視的快速下鄉，彩電市場有望迅速發展起來。”TCL副總裁黃偉介紹說。
　　
此外，《電子信息產業調整和振興規劃》dezhengshichutai
，duizhongguojiadianqiyedechengchangqidaojiqizhongyaodetuidongzuoyong
，tebieduizhongguojiadianxingyeyouqishicaidianchanyedefazhan，wuyijiangshiyigechangqidelihao。
　　
對於旺季即將到來的冰箱
、洗衣機和空調市場，企業和分析師也看好第二季度。“從目前全國主要城市的天氣狀況來判斷
，第二、第三季度注定是空調銷售的旺季，勢必將大幅提高空調產業的發展。”誌高空調品牌部部長黃通華表示。
　　
國泰君安家電首席分析師王稹介紹說：“2009年第一季度是國內空調行業的底部，第一季度也很有可能是冰箱
、洗衣機行業的底部。我們更關注第二季度數據超預期的可能性。從基數效應看
，可能的U型反轉在空調行業上的表現會更為明顯。”