2012電子商務十二五規劃正式發布

　　《規劃》提出的具體目標是電子商務交易額翻兩番，突破18萬(wan)億(yi)元(yuan)。大(da)型(xing)企(qi)業(ye)的(de)網(wang)絡(luo)化(hua)供(gong)應(ying)鏈(lian)協(xie)同(tong)能(neng)力(li)基(ji)本(ben)建(jian)立(li)，部(bu)分(fen)行(xing)業(ye)龍(long)頭(tou)企(qi)業(ye)的(de)全(quan)球(qiu)化(hua)商(shang)務(wu)協(xie)同(tong)能(neng)力(li)初(chu)步(bu)形(xing)成(cheng)。經(jing)常(chang)性(xing)應(ying)用(yong)電(dian)子(zi)商(shang)務(wu)的(de)中(zhong)小(xiao)企(qi)業(ye)達(da)到(dao)中(zhong)小(xiao)企(qi)業(ye)總(zong)數(shu)的(de)60％以上。網絡零售交易額突破3萬億元，占社會消費品零售總額的比例超過9％。移(yi)動(dong)電(dian)子(zi)商(shang)務(wu)交(jiao)易(yi)額(e)和(he)用(yong)戶(hu)數(shu)達(da)到(dao)全(quan)球(qiu)領(ling)先(xian)水(shui)平(ping)。電(dian)子(zi)商(shang)務(wu)的(de)服(fu)務(wu)水(shui)平(ping)顯(xian)著(zhu)提(ti)升(sheng)，湧(yong)現(xian)出(chu)一(yi)批(pi)具(ju)有(you)國(guo)際(ji)影(ying)響(xiang)力(li)的(de)電(dian)子(zi)商(shang)務(wu)企(qi)業(ye)和(he)服(fu)務(wu)品(pin)牌(pai)。

　　2010年公司實現收入22.27億元，同比增長23.0％，歸屬上市公司淨利潤6894萬元，同比減少9.3％
，每股收益為0.33元。會計政策的變動使得公司投資收益出現大幅縮水
，如果按照之前的會計政策，將子公司（雲南醫藥工業）減持公司股票所得從資本公積轉回投資收益的話，公司淨利潤將增加2821萬元（按14.1％的有效稅率）至9715萬元，每股收益為0.46元
，略低於我們0.49元的預期。

　南天信息作為一家老牌的係統集成公司，其業務的開展緊緊圍繞銀行客戶
，為其提供軟件、硬件、集成等一整套解決方案，經曆了03年的劇烈動蕩之後，自05年至今公司業績在持續的改善
，我們將公司定義為穩定增長類的公司:傳統業務——來自金融係統的收入將支持公司主業保持每年20％--30％的增長
；創新業務——手機支付和醫藥領域給公司帶來廣闊的想象空間。

　　預計 2011—2012年公司收入分別為27.23、22.09和39.7億元，淨利潤為0.86、1.05和1.30億元，每股收益為0.41、0.50和0.62元。會計政策變動不減公司投資價值

，我們看好公司創新業務

，維持“增持”評級。

　　報告期內公司各項業務保持穩定增長，金融設備收入增長12.7％、軟件及係統集成業務增長32.7％
、服務業務增長2.5％
、醫藥業務增長23.8％，各業務毛利率基本保持穩定，綜合毛利率21.0％與去年持平，高於與三季報19.9％的水平
，我們推測主要是由於下半年公司推出新的金融設備毛利較高，從而拉高了公司整體盈利水平。

　　報告期內公司銷售費用、財務費用的增速慢於收入增長，費用率出現下降:銷售費用率由去年的6.53％降至6.3％，財務費用由去年的0.84％降至0.66％。由於股權激勵的緣故，公司管理費用增長較快，由去年的1.75億增加至2.29億元，管理費用率升至10.3％。公司的期間費用率為17.24％
，略高於去年17.04％的水平
，我們預計今年的費用開支將保持平穩，費用率將穩定在目前水平。