機遇與挑戰：

• 下半年在繼電器恢複正常、微特電機繼續保持快速增長和複試永磁電機抽油機可能獲得訂單
• 公司繼電器上半年由於一些不穩定性因素
  ，增長放緩

市場數據：

• 航天電器公司09年上半年實現營業收入26273.11萬元，同比增長8.90%；實現淨利潤4914.09萬元
• 08年蘇州廠營業收入為1個億左右
  ，其中電連接器為8200萬左右（07年為4500萬元）
• 08年蘇州實現淨利潤494萬，銷售淨利率為4.9%

航天電器公司（以下稱“公司”）09年上半年實現營業收入26273.11萬元，同比增長8.90%
；實現淨利潤4914.09萬元，同比增長3.71%。我們認為下半年在繼電器恢複正常、微特電機繼續保持快速增長和複試永磁電機抽油機可能獲得訂單的背景下
，公司下半年將好於上半年。

公司本部連接器主要以軍工為主，我們看好09-10年(nian)航(hang)天(tian)軍(jun)工(gong)的(de)投(tou)資(zi)，其(qi)也(ye)將(jiang)保(bao)持(chi)穩(wen)定(ding)的(de)增(zeng)長(chang)。公(gong)司(si)蘇(su)州(zhou)基(ji)地(di)將(jiang)以(yi)通(tong)信(xin)設(she)備(bei)，家(jia)電(dian)，交(jiao)通(tong)
，醫(yi)療(liao)設(she)備(bei)等(deng)民(min)品(pin)市(shi)場(chang)為(wei)主(zhu)
，但(dan)目(mu)前(qian)主(zhu)要(yao)針(zhen)對(dui)通(tong)訊(xun)類(lei)中(zhong)的(de)中(zhong)高(gao)端(duan)連(lian)接(jie)器(qi)。公(gong)司(si)已(yi)經(jing)成(cheng)為(wei)華(hua)為(wei)、中信、大唐
、北電網絡的設備供應商，與此同時公司已獲哈利伯頓和GE以及愛立信的相關認證。公司與華為和中興以合作研發為主


，雖然占比不高
，但產品毛利率較高。

08年蘇州廠營業收入為1個億左右
，其中電連接器為8200萬左右（07年為4500萬元），實現淨利潤494萬，銷售淨利率為4.9%。

suzhoujidimuqianzhengzaixiangshangyoujichujiagongnenglihemojudejiagongyanshen，youyitongguochanyelianyanshenyitishengqiyinglinenglihechanpinshengji。womenrenweisuizhesuzhoujidilianjieqiyewuxiangqitalingyudetuozhanyijiguimodezhujiantisheng，qimaolilvjianghuihuodetisheng。

公gong司si繼ji電dian器qi上shang半ban年nian由you於yu一yi些xie不bu穩wen定ding性xing因yin素su，增zeng長chang放fang緩huan
，在zai進jin行xing合he理li調tiao整zheng後hou，繼ji電dian器qi往wang小xiao體ti積ji和he智zhi能neng化hua方fang向xiang發fa展zhan，產chan品pin的de附fu加jia值zhi更geng高gao了le
，同tong時shi新xin產chan品pin的de行xing業ye壁bi壘lei也ye較jiao高gao
，此ci塊kuai業ye務wu下xia半ban年nian將jiang會hui有you所suo起qi色se。

公司微特電機技術在軍工微特電機的話語權在全國前三甲。08年主要是軍用。微特電機目前處於滿產狀態，09年上半年已接訂單近1億之多；目前主要是廠房這塊有壓力
，年底應該可以解決
，到時就可以解決微特電機的產能瓶頸，以進一步拓展民品市場。

公司複式永磁電機抽油機由於其高效、節能和環保，因此完全符合國家產業發展方向，但中石油有10萬(wan)左(zuo)右(you)的(de)員(yuan)工(gong)是(shi)做(zuo)設(she)備(bei)的(de)，如(ru)果(guo)此(ci)產(chan)品(pin)替(ti)代(dai)原(yuan)有(you)設(she)備(bei)也(ye)就(jiu)意(yi)味(wei)著(zhe)有(you)大(da)部(bu)分(fen)麵(mian)臨(lin)失(shi)業(ye)
，這(zhe)不(bu)符(fu)合(he)危(wei)機(ji)下(xia)政(zheng)府(fu)政(zheng)策(ce)。目(mu)前(qian)公(gong)司(si)也(ye)正(zheng)在(zai)通(tong)過(guo)與(yu)當(dang)地(di)油(you)田(tian)下(xia)屬(shu)裝(zhuang)備(bei)公(gong)司(si)合(he)作(zuo)的(de)方(fang)式(shi)來(lai)解(jie)決(jue)此(ci)類(lei)問(wen)題(ti)，我(wo)們(men)認(ren)為(wei)這(zhe)將(jiang)有(you)利(li)於(yu)公(gong)司(si)盡(jin)早(zao)獲(huo)得(de)訂(ding)單(dan)。